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高盛首席经济学家预测若美国经济衰退来袭,美联储可能采用负利率

作者:MT4下载网 来源:www.fx131.cn2020年01月19日 10:31

  高盛的这一预测实际就是从经济危机或金融危机的角度来探讨问题。当前国际市场对美国经济未来的趋势研判还是存在较大的分歧,美国内部也是如此。

  一部分观点认为美国经济将温和增长,衰退风险已消失;另一部分观点认为美国经济将继续放缓,2020年下半年将面临衰退风险。由于对美国经济存在衰退以及危机等担忧,所以市场也一直在探讨美联储的负利率问题。

  当前美联储的利率维持在1.5%—1.75%水平,这一利率水平不足以应对新一轮的经济衰退,因为利率可下调的空间不大,就更不用说应对经济或金融危机了。

  假定美国确实出现经济衰退,那问题就会很严重,因为这一衰退是在美联储当前高速扩表的前提下形成的,在高流动性刺激下经济还会出现衰退,这明显带有危机色彩。如果衰退情况比较严重,美联储很快就会将利率降至0利率区间,这在次贷危机中是有先例的。

  当利率降至0利率区间之后,美联储在货币政策上能够选择的货币手段就比较狭窄了,剩下的主要手段就是量化宽松货币政策与负利率政策,这就是货币政策“日本化”,“负利率+QE”将会成为长期货币政策,然后借助这一政策稳定经济、扩张美元国际份额、在其他国家进行套利以及转嫁债务危机等,目前欧央行的货币政策也是如此。

  长期来看,由于西方国家无法规避经济危机周期律,所以美联储的货币政策未来趋向“日本化”的概率还是比较高的,这会对美元体系的稳定性、全球资产定价、全球金融以及经济安全等都是比较严峻的考验。

  长期来看,鉴于西方发达国家内部经济结构的不可调和性与国际竞争力的下滑,西方国家的负利率+QE的模式会走向趋同,美联储的货币政策也很难逃出这一窠臼,因为负利率政策也有其特点,可以将国际货币转身为套利货币,这会使国际货币更具攻击性,对发达国家金融套利与转嫁债务危机有利,所以负利率有可能成为美联储的利率工具。

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