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当美联储触及零利率下限 传统QE或失效

作者:MT4下载网 来源:www.fx131.cn2020年03月09日 14:24

  波士顿联储主席Eric Rosengren表示,如果短期利率和10年期国债收益率都接近零利率下限,那么传统QE的效力将会减弱,美联储应被允许购买范围更广的资产。

  今年1月21日,也就是美国首次出现冠状病毒病例的时候,10年期美债收益率为1.8%。出于对疫情的持续担忧,10年期美债收益率下降约80个基点。如果疫情对经济的冲击确实导致联邦基金利率跌至其有效下限,那么鉴于10年期美债收益率对负面消息的敏感性上升,其很有可能步短期利率之后尘。

  如果在这种超低利率环境下出现衰退,美联储几乎没有空间通过大规模购买长期美债来压低利率——而这是美联储对抗上一次衰退时的法宝。因此,在短期利率和10年期美债收益率都接近零利率下限的情况下,我们应该允许央行购买更广泛的证券或资产。然而,这样的政策需要修改联邦储备法。如果美联储采取这种政策,它应该与美国财政部达成一项明确的协议,让美联储免受损失。

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